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　　着手：动力研发中心

　　原油供应

　　当周原油产量小幅下降10.2万桶/日（0.8%）至1327.3万桶/日，贝克休斯石油钻井数减少2台至422台，页岩油坐褥活动督察在较低水平同期抓续下行，好意思国原油产量有下降预期。好意思国原油入口量环比减少40.3万桶/日至597.6万桶/日，出口量环比加多33.7万桶/日至385.5万桶/日，净出口量环比减少。

　　原油挥霍

　　需求方面，好意思国原油表需有小幅下行，但仍高于大部分历史同期平均水平。同期，真金不怕火厂加工量环比 小幅增长，举座需求端旯旮变化较小，举座保抓在旺季高位水平。

　　原油库存

　　从短期库存追踪来看，7月24日当周好意思国买卖库存去库316.9万桶，主淌若由产量下降和真金不怕火厂投料加多导致。不同地区看，库欣地区当周库存累库 45.5 万桶；需求地 PADD3 当周去库 97.2 万桶。战术储备原油库存连续保抓安静在40000万桶。

　　制品油供应

　　从制品油供应方面来看，上周真金不怕火厂开工率上升 1.6%至 95.5%，高于历史同期平均水平，标明旺季真金不怕火厂活动较为活跃。好意思国近期真金不怕火厂练习量低位，攀附裂解价差抓续走高，展望短期内好意思国真金不怕火厂开工率将督察高位。

　　制品油挥霍

　　从制品油挥霍端来看，制品油表需环比大幅回升，种种主要油品表需走势分化。出行方面，主要油品汽油有小幅回升，汽油表需增长47.8万桶/日。但航煤表需增幅较小，环比增长5.5万桶/日；工业油品方面，馏分油表需基本安静，小幅下降2.3%，可是丙烷&丙烯表需大幅回升，达到1000KB/D。

　　好意思国航班量在7月18日达到两年来最高点，较2024年同期增长4%。其中国内航班增长5%，外洋航班增长4%。加拿大已经最大外洋野心地（航班量与2024年抓平），名治安二的墨西哥航路则增长8%。诚然航空出行增永劫时预示经济向好，但4月下旬以来航班量曾抓续低于2024年同期，标明近期增长可能包含膺惩性出行身分。与此同期，好意思国公路运载阐扬疲软，运载活动水平与2024年抓平，卡车在运车队范围微降。

　　制品油库存

　　转头来看，原油买卖库存去库 316.90 万桶；制品油方面，汽油供需双增的情况下去库173.80万桶；馏分燃料油供应加多、需求下降导致累库 293.10 万桶；航煤供需旯旮变化较小，累库69万桶。

　　寰宇原油供需均衡表

　　EIA本周数据败露原油去库，制品油库存分化，外洋油价近期走势也偏拉锯情状。市集心理趋于安静，主要珍贵好意思国关税贸易进展。昨日好意思欧接近达15%关税契约的讯息，再重复此前中国将于7月27日至30日在瑞典与好意思方举行经贸会说念，日本与好意思国兑现贸易契约等关税利好讯息下，宏不雅层面推进市集风险偏好赫然改善，种种风险金钱纷繁上扬，在乐不雅心理出手下，油价也从日内低位反弹回应了日内大部分跌幅。油市里面的结构败露原油市集供需趋于宽松，诚然仍在旺季窗口下，看起来供需层面很难再为油价上行提供能量，在宏不雅层面及地缘层面仍会影响市集节拍，但油价渐渐降温的大所在如故比拟明晰。

　　国内原油基本面分析

　　近期国内真金不怕火厂开工率有上升预期，孤独真金不怕火厂产能应用率为58.54%，较前一期上升0.52个百分点。原油加工量为1448.21万吨，较前一期加多1.06万吨。制品油方面，汽柴油价钱震撼下落。近期主营真金不怕火厂开工率上升，月中石化举座调高加工负荷。国内主营真金不怕火厂和山东地真金不怕火开工率均上升，供应因循减轻，对国内制品油市集酿成利空影响。近期原油波动趋缓，市集查抄讯息增多，短期对市集影响增强，尤其对汽油原料影响增大，短期可传导到制品汽油，对汽油市集起到一定因循，但弥远来看，对汽柴油供应影响有限，从而对油品市集影响较小。供应面所在，7月中旬，皆润安装负荷渐渐粗浅；东明7月下旬存在练习揣摸。展望山东地真金不怕火一次开工负荷或先涨后跌，汽、柴油等家具供应督察低位。需求方面，国内大范围高温和降雨天气抓续，汽柴油需求难有好转，末端或连续间歇性逢低补库，市集成交可能无赫然增量。

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背负剪辑：赵念念远 开yun体育网