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在东北各地旅游的俞敏洪，可能有些"坐不住了"。

两天前，东方甄选发布 2025 上半财年讲解。这亦然自 2024 年 7 月底董宇辉去职后，东方甄选发布的首份事迹讲解，其发扬令东说念主大失所望。

财报表露，戒指 2024 年 11 月 30 日止六个月（前年下半年）内，东方甄选中枢业务（捏续权谋业务）净蚀本达到 9650.3 万元，上年同期则为盈利 1.6 亿元，同比由盈转亏。况且，捏续权谋业务（自营家具及直播电商）、总交游额等多项业务数据均有下滑。同期，新东方事迹不足预期，权渔利润大幅下滑至 1925.5 万好意思元，同比下降 9.8%。

失去与辉同业这一蹙迫的利润增长点后，不管是东方甄选照旧新东方，都正在履历一段粗重的"阵痛期"，承受着"离异"带来的千里重代价。

不知此时，"去董化"的俞敏洪，后悔了吗？

剥离与辉同业后，甄选"塌房"了

失去与辉同业和董宇辉后，东方甄选和俞敏洪的日子并不玩忽。

1 月 21 日，东方甄选发布戒指 2024 年 11 月 30 日的半年报。财报表露，东方甄选半年营收为 21.87 亿元，较上年同期的 24.11 亿元下降 9.3%。若剔除与辉同业直播间产生的总营收金额，东方甄选捏续权谋业务的总营收为 20 亿元，较上年同期的 24 亿元下降 18%。

戒指 2024 年 11 月 30 日止六个月，东方甄选捏续权谋业务的净蚀本为 9650 万元，而前年同期为净盈利 1.61 亿元，由盈转亏。若剔除出售与辉同业的财务影响，讲解技巧捏续权谋业务净盈利为 3270 万元。

值得小心的是，据这份财报表露，东方甄选多项业务数据均有下滑：其中，捏续权谋业务（自营家具及直播电商）净营收总和由上年同期的 24 亿元减少 9.3% 至 22 亿元；捏续权谋业务的毛利为 7.35 亿元，较上年同期的 7.94 亿元下降 7.4%；总交游额（GMV）则由上年同期的 57 亿元减少 16.2% 至 48 亿元。

受东方甄选遭殃，新东方 2024 年 9 至 11 月的事迹也出现了剧烈的波动。

1 月 21 日傍晚，新东方公布了戒指 2024 年 11 月 30 日的 2025 财年第二季度事迹，净营收 10.38 亿，增幅 19.4%。权渔利润 1930 万，下滑 9.8%。Non-GAAP 下权渔利润暴跌 45.8%，至 2758 万好意思元。休养后每 ADS 收益也仅为 0.22 好意思元，低于阛阓预期的 0.26 好意思元。

1 月 22 日，新东方 -S、东方甄选港股早盘双双大跌，新东方一度跌超 31%，东方甄选一度跌近 10%，惨烈的跌幅让阛阓投资者跟魂不守舍。

对此，有新东方有关东说念主士向媒体回复暗意，"公司莫得罕见的情况，仅仅下一季度的 guidance（事迹指挥）可能不足阛阓预期。"

谈收用二季度事迹受东方甄选遭殃，该东说念主士暗意确乎有一定影响，毕竟前年同期东方甄选的净利润发扬可以。"东方甄选第二季度事迹同比下降，主如果因为前年 7 月份剥离了与辉同业，假若剔除这次剥离带来的一次性影响，东方甄选是盈利的。"

"销冠"离开的代价，不啻于此

"销冠"离开的代价有多大？东方甄选约略最有发言权。

2023 年 12 月，突发的"小作文"事件成为东方甄选与董宇辉干系的调理点。算作指挥东方甄选崛起的要道东说念主物，董宇辉受到里面职工如斯"背刺"，公论一时哗然。

2023 年 12 月底，董宇辉直播间"与辉同业"负责诞生。2024 年 1 月 9 日晚，"与辉同业"首秀，全场成绩了 13 亿次点赞，同期在线东说念主数高达 200 万，销售额抑遏 1.5 亿，登上抖音带货总榜第别称。此时此刻，董宇辉已不再是一个小主播，身上有了"东方甄选高等联合东说念主"、新东方教化科技集团董事长文化助理、新东方文旅集团副总裁等多重身份。

但在此之后，董宇辉和东方甄选之间的干系并莫得获得拖沓。董宇辉粉丝和东方甄选职工来去缠斗，业务冲突和公论纠葛从未罢手，导致公司股价履历了多轮下落。

前年夏天，董宇辉、俞敏洪绝对分说念扬镳。2024 年 7 月 25 日，董宇辉负责晓谕辞职，"销冠"离开了东方甄选，两边绝对划清了界限。董宇辉分走了与辉同业的一半利润，剩下另一半也被东方甄选分拨给了他，此外董宇辉购买与辉同业的 7658 万元也由新东方支付，不少媒体将这笔钱总结为"离异费"。

关联词，这一"体面离异"的背后，却并不安谧。在董宇辉去职的音讯公布后，东方甄选的股价直线下落，中小鼓吹的起火情感达到了极点。而俞敏洪则坚称，这是面对公司践诺情况的无奈之举，以致对公司发展是有公正的。

时于当天，董宇辉也曾去职数月，但东方甄选"去董化"留住的余震仍未罢手。

2023 年同期东方甄选总带货 GMV（商品交游总和）为 57 亿元。而这次财报表露，东方甄选带货 GMV 为 48 亿元，减少了 9 亿元，账号温煦东说念主数仅增多了 20 万东说念主。反不雅与辉同业，单飞 100 天涨粉近 300 万，当今抖音直播间粉丝数目 2733 万，距离东方甄选主账号 2902 万粉丝，只差一步之遥。

第三方平台蝉姆妈的数据表露，前年双 11 大促，抖音平台上与辉同业成交额名瓜代二，而东方甄选主账号隐痛跌出榜单前十，排至第二十名，前一位次是其矩阵账号"东方甄选秀丽生计"。

"当今，关于东方甄选而言确乎是一个疾苦的神气。"互联网分析师于斌谈到，"去董化"形成的影响客不雅存在，企业需要一定时辰走出这种"阵痛期""问题在于它（东方甄选）2025 年要何如走，若何重新休养我方的计谋方针，让通盘东方甄选的品牌、传播、运营等等，逐渐规复到夙昔的水平。"

果集飞瓜首席数据分析师神婆讲，"这种阵痛也好，或者说是是非的祸患也好，可能不会是一个短期出现的问题，而将恒久伴跟着东方甄选。"在她看来，东方甄选需要时辰去冉冉消化通盘事情，"因为前期的颤动太过是非，他们我方的里面可能都莫得消化好，想要短时辰找到新爆发点很弯曲。"

事迹低谷，俞敏洪若何破局？

上述几位行业分析师异曲同工地向新浪科技暗意，俞敏洪不会后悔"去董化"，也不会再去培养下一个"董宇辉"。

俞敏洪曾屡次暗意，如果东方甄选仅仅依赖于董宇辉一个东说念主发展的话，那这就不是一个平常的公司。在他看来，平常的公司应该是全面发展的，扫数主播们任重道远地发展，公司自己也任重道远发展。

事实上，从 2022 年 3 月推出第一款自营品驱动，东方甄选就明确了要作念一家破钞品牌公司，而非一家依赖主播的 MCN 机构。俞敏洪明确地公开说过，改日东方甄选不会再让主播悲怆诞生平台、悲怆运作，因为这会带来扯破和不能预见的收尾。

在直播电商行业中，"去头部化"正逐渐成为趋势，毕竟薇娅、李佳琦、辛巴等头部主播"牵一发而动全身"的负面案例比比都是。成也流量，败也流量，稍有失慎就会对公司庄重权谋形成极大的隐患。

"从老本的角度上来看，不能能让一个东说念主去‘敲诈’通盘公司，企业发展要追求安全性和庄重权谋，某种进程上这种操作（去董化）亦然相比合理的，"于斌讲。

但莫得了超等主播，莫得了"增长的灵魂"，东方甄选的下一个增长点在那里？

在 2025 年东方甄选鼓吹电话会议上，俞敏洪关于东方甄选到今天为止的这么的收尾还算是相对相比酣畅的。面向改日，第一个要点照旧自营家具的品类增多和质地的进一步耕种；第二仍将积极发展自有 App，要增多 App 的活跃度、注册量默契员东说念主数，并积极拓展其他平台，包括小红书、京东、淘宝等，加上微信小店站建功能等；第三个要点是流量斥地，2025 年俞敏洪将和东方甄选的主播们沿途，使得流量能够获得进一步的发展，瞻望到 5 月 31 日号之前看出一定的收尾。

中国连锁权谋协会客座参谋人、零卖电商行业民众庄帅谈到，"东方甄选通过多业态和多渠说念的模式，合并直播电商的多主播形成庄重且恒久的增长，这个模式不会受到单一大主播存在的潜在负面影响。"

俞敏洪还谈到了东方甄选 GMV 下降，他暗意，" 2025 财年上半年，东方甄选履历了一些变故，总 GMV 下降，可是相对来说是在可控的领域之内。"并提到，"出现这么的数据，在大部分鼓吹的预见之中。以致可以说是比他个东说念主设想的数据还要好少量。因为东方甄选履历了一个弘大的不笃定性以后，总要有一个规复期。"

关于改日预期，俞敏洪称，2024 财年下半年，一些罕见情况导致流量超等，GMV 超等多，实在无法突出，是以 2025 财年下半年各项数据瞻望同比下降，请诸君投资者鼓吹提前作念好准备，不但愿鼓吹们对本年的同比有太高的期待。

此外，俞敏洪还谈到了东方小孙转头直播间一事。俞敏洪称，这亦然被我方允许的。历程了想考以后，东方小孙反复肯求，因为他也但愿能为公司多作念点事情。此外，东方小孙在家具彩选和家具性量把控方面确乎十分可以，因为小孙的个性即是作念事情老是但愿作念到极致的景况。

俞敏洪暗意，在 2024 年之前，除了在东方甄选作念直播之外，基本不参与公司的照拂事务，之后他将身膂力行地参与到东方甄选的照拂和业务中。"我也曾 63 岁了，但世界仍能感受到我肉体还可以。既然我接办了东方甄选这项责任，在改日的几年里，我一定会任重道远，接力把东方甄选打形成一个生计模式和生计体验平台。是以世界宽解，不必惦念我近一两年内会退休。"

董宇辉的出走，东方甄选短期内难以走出事迹低谷云开体育，再加之新东方也受到牵连，股价和事迹均面对较大的压力。面对事迹下滑和阛阓信心的挑战，‘掌舵东说念主’俞敏洪将若何草率并尽快扭转神气，成为面前亟待治理的难题。